民生证券股份有限公司方竞近期对立讯精密进行研究并发布了研究报告《2023年中报&三季报业绩预告点评：业绩符合预期配资炒股优选，MR+汽车+通信领域持续扩张》，本报告对立讯精密给出买入评级，当前股价为32.94元。

立讯精密(002475)

事件：8月29日，立讯精密发布2023年中报，公司2023H1实现979.71亿元，同比+19.53%；实现归母净利润43.56亿元，同比+15.11%；扣非归母净利润为41.54亿元，同比+22.48%。其中，单Q2实现营业收入480.29亿元，同比+19.00%，环比-3.83%；归母净利润为23.38亿元，同比+18.03%，环比+15.85%；扣非归母净利润为23.83亿元，同比+27.56%，环比+34.55%。公司发布2023年三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润70.4亿元~76.8亿元，同比增长10%~20%。其中Q3预计实现归母净利26.85-33.25亿元，YoY+2.61~27.08%，QoQ+14.84~42.22%。

消费电子主业稳固增长，汽车+通信高速发展。分业务来看，23H1，消费性电子业务收入为828.56亿元，YoY+18.46%；电脑业务收入为41.88亿元，YoY-4.83%；汽车业务收入为32.07亿元，YoY+51.89%；通讯业务收入为61.37亿元，YoY+68.42%。手机市场主力产品相对稳健，手机组装份额持续提升，23H1立铠实现营收328亿元（YoY+14%），净利润6.2亿元（YoY+22%）；PC方面，由于过去三年存在提前消费的情形，导致公司PC业务收入小幅下滑，但目前供需有所调整，23Q2实现同比增长。盈利能力方面，2023Q2，公司综合毛利率11.27%（YoY-1.88pct），净利率5.47%（YoY+0.38pct），毛利有所下滑主要受汇率及产品结构影响。从费用端来看，2023Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.36%/2.34%/3.71%/-0.62%，同比-0.03pct/-0.23pct/-1.12pct/-0.88pct，费用率整体管控效果显著，其中研发费用率下滑主要系公司营收体量增长较快，研发费用仍较去年同期有所增加。

Visionpro带来成长动能，汽车业务领域百花齐放。VisionPro作为革命性XR产品开启诸多创新，为XR产业指明技术方向，同时也为产业链带来了潜力和价值空间。公司凭借在核心零部件及系统组装的优势，持续跟随大客户战略，Visionpro有望引领下一代消费电子“空间计算”的创新浪潮。汽车业务方面，公司深耕汽车零部件领域十余年，持续开拓海外头部新能源汽车品牌及国内新势力，线束及连接器、自动驾驶、智能座舱。23H1公司汽车业务收入32.07亿，YoY+51.89%，未来有望依托消费电子领域的制造优势，实现快速增长。此外，公司体外收购标的BCS助力汽车业务积累，22年与奇瑞进行股权合作的深度绑定，有望持续赋能。

投资建议：预计23/24/25年归母净利润为112.44/145.65/182.18亿元，对应PE为21/16/13倍。公司“整机组装+精密组件+模组”全面布局，未来随手机组装份额持续提升、汽车和通信业务的客户拓展及新品放量，公司业绩有望进一步增长。维持“推荐”评级。

风险提示：消费电子需求疲软；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券陈旭东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.66%，其预测2023年度归属净利润为盈利119.87亿，根据现价换算的预测PE为19.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为47.76。

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〖证星研报解读〗

本文不构成投资建议配资炒股优选，股市有风险，投资需谨慎。