中信建投发研报指，上半年房企增收不增利，因行业低毛利项目持续进入结算期，利润率仍处探底过程中。样本房企有息负债规模较上年底提高0.7%，央国企在负债规模方面保持灵活，民企持续压降杠杆。房企在“三道红线”指标方面分化，央国企表现较优，民企有所恶化，其资产负债表需继续优化。

该行指，经营上，上半年百强房企销售规模同比略降0.4%，销售规模保持稳定，但头部房企复苏较为显著，TOP20、TOP50房企销售规模分别增长5.5%、1.8%。房企整体拿地规模稳定，且持续向高能级城市聚集。房企净融资额依然为负，表明现金流依然承压。

该行续指，自7月24日政治局会议以来，房地产需求端支持政策持续出台落地证券公司杠杆，主要以高能级城市、改善性需求和新市民购房作为突破口。政策的出台有助于改善性需求的释放，高频数据显示边际改善显著。我们认为，在政策的支持下，高能级城市市场有望持续修复，重点布局于这些城市的房企将优先受益。维持强于大市评级。